Çip üreticisi Nvidia, yapay zeka veri merkezi pazarındaki yükselişiyle rekor gelir açıklarken, gelir dağılımındaki yoğunlaşma dikkat çekti. Şirketin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu dosyaya göre, ikinci çeyrek gelirlerinin yüzde 39'u yalnızca iki müşteriden geldi.
Nvidia, 27 Temmuz'da sona eren mali ikinci çeyrekte 46,7 milyar dolar gelir elde etti. Bu meblağ, geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yüzde 56'lık artış anlamına geliyor. Ancak söz konusu büyümenin büyük kısmı az sayıda müşteriye dayanıyor. Şirket, "Customer A" olarak tanımlanan bir müşteriden gelirlerinin yüzde 23'ünü, "Customer B" olarak tanımlanandan ise yüzde 16'sını elde etti. Bu iki müşterinin toplam katkısı yaklaşık 6 milyar doları buluyor.
Nvidia'nın açıklamasına göre bu müşteriler doğrudan alıcılar; yani şirketin çiplerini doğrudan satın alan orijinal ekipman üreticileri (OEM), sistem entegratörleri veya distribütörler. Bu da söz konusu müşterilerin Amazon, Microsoft, Google ya da Oracle gibi bulut devlerinin kendisi olma ihtimalini azaltıyor. Ancak bu devlerin, söz konusu çipleri dolaylı olarak bu doğrudan alıcılardan temin ettiği belirtiliyor. CFO Colette Kress, veri merkezi gelirlerinin yüzde 50'sinin zaten büyük bulut sağlayıcılardan geldiğini vurguladı. Veri merkezi segmenti ise toplam gelirin yüzde 88'ini oluşturdu.
Geçen yıl aynı dönemde en büyük iki müşterinin katkısı yüzde 25 seviyesindeydi. Bu oran bu yıl yüzde 39'a yükselmiş durumda. Bu artış, şirketin gelir tabanının dar bir müşteri grubuna fazla bağımlı olduğu yorumlarını beraberinde getirdi. HSBC analisti Frank Lee, özellikle 2026'ya yönelik bulut yatırımlarının belirsizliği nedeniyle kısa vadede büyümenin ivme kaybedebileceği uyarısını yaptı.
Nvidia, müşteri tabanının genişlemekte olduğuna işaret ediyor. Şirket, yalnızca hiperskalerler değil; yapay zeka odaklı işletmeler, yabancı hükümetler ve "neocloud" olarak adlandırdığı yeni bir müşteri kategorisinin de devreye girdiğini belirtiyor. Ayrıca ismi açıklanmayan bir yapay zeka araştırma şirketinin de kayda değer katkı sunduğu ifade ediliyor.
Nvidia'nın hisseleri, kazanç açıklamasının ardından kısa süreli bir düşüş yaşasa da hızlıca toparlandı. CEO Jensen Huang ise uzun vadede iyimser. Huang, 2030'a kadar yapay zeka altyapı harcamalarının 3-4 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Şirketin ise 50 milyar dolarlık her bir yapay zeka veri merkezi yatırımından, yalnızca GPU değil; ağ çözümleri, hızlandırıcılar ve yazılım dahil olmak üzere maliyetlerin yüzde 70'ine kadarını karşılayabileceğini belirtiyor.
İlk Yorumu yazmak ister misiniz?
Yorum Yazmak için Giriş Yap